【巴菲特如是說】

◎作者／摩根豪瑟

明智的理財行為中，有些最佳範例可以在看似不可能的地方找到，那就是拉斯維加斯賭場。

當然，並非所有玩家都具參考性，不過有一小群二十一點賭客會練習算牌，他們可以傳授一般人理財方面格外重要的心得，那就是預留犯錯空間的重要性。

二十一點算牌的基本原理很簡單：

• 沒有人可以肯定知道莊家接下來會抽到哪一張牌。
• 但是，你一邊追蹤哪些牌已經發出來，一邊就可以算出哪些牌還沒有出現過。
• 這種做法可以讓你知道，莊家抽出特定花色撲克牌的機率有多高。

身為賭客，當得到自己想要的牌機率較高的時候，就可以提高賭注；反之就減少賭注。

在這裡，遊戲機制並不重要，重要的是二十一點的玩家知道自己在玩的是一場機率遊戲，而不是確定的博奕。無論他們拿到怎樣的牌都覺得很有機會贏，但同時知道有機會算錯牌。在他們的專業下，這種說法聽起來很奇怪，不過他們的策略完全取決於謙遜，謙遜的認為他們不知道、而且也無法確實知道接下來會發生什麽事，所以他們打好自己手上那副牌。這種算牌系統之所以有效，是因為它讓獲勝的機率稍微從莊家那一端傾向賭客那一端。不過，要是你認定機率對你有利就大手筆押注，一旦不小心算錯就有可能慘賠，你就沒有足夠的錢可以繼續賭下去。

永遠不會有哪個時刻會讓你有把握眼前下注的每個籌碼都一定會贏。這個世界不會對任何人這麽慷慨，無論如何，情況不會一直如此。你必須為自己預留犯錯空間，你必須對事情沒有按照計畫走時做計畫。

凱文．路易斯是小說《赢遍賭城》裡成功的算牌好手，他對這套準則寫下許多觀察：

「雖然就統計而言算牌可行，卻不保證每一手都會贏，更不保證每次進賭場都有穩贏的把握。我們必須確保有充裕的資金，足以承受運氣不好的後果。

讓我們假設，你的贏面比莊家多出兩個百分點，但那還是意味著賭場有四九％的勝率。因此，你必須確保有充裕的資金，足以承受任何對你不利的變化。有一條經驗法則是，你應該至少要有一百個基本單位的籌碼。假設你一開始的本金是一萬美元，就可以輕鬆下注以一百美元為一個基本單位的賭局。」

歷史上隨處可見太誇大的好構想，這使它們和壞構想沒什麽差別。預留犯錯空間的智慧是承認不確定性、隨機性和偶然性等「未知事件」，都是生活中永遠存在的部分，和他們打交道的唯一方式，就是把「你預想未來會發生什麼事」與「可能會發生什麼事」的差距拉大，同時還能讓你再戰一回。

預留犯錯空間讓你可以忍受一系列潛在的後果，而且這樣的忍耐力會讓你堅持夠長的時間，好讓這個從低機率發生的結果中獲得好處的可能性對你有利。最高獲利不常出現，無論是因為它們不常發生，或是因為它們要花時間去發揮複利效果。所以在出錯時，一部分採取充分預留犯錯空間（即現金）策略、另一部分採取忍受痛苦（即股票）策略的人，就比一些賠光錢、被迫出場的人有優勢。

比爾，蓋茲充分了解這點。在微軟草創初期，他說自己「想出一套非常保守的做法，我希望在銀行保留足夠的現金，就算接下來一年都沒有現金進帳，也足以付出整年的薪資。」二〇〇八年，華倫．巴菲特也對波克夏海瑟威的股東表達類似的概念：「我向各位、信評機構與自己發誓，永遠準備比經營波克夏還多的現金⋯⋯如果一定要我做做出選擇，我不會考慮拿一晚好眠來換取超額利潤。」

（摘自天下遠見出版《致富心態》）